認識固定收益工具
固定收益工具是甚麼?
- 固定收益工具泛指多種形式的債務證券，但最常用於代表債券。
- 一般而言，政府或企業等借方以發行債券，向債券持有人(貸方)借貸，而債券就是列明借貸條款的合約。
- 當中涉及雙方分別於債券生效時及到期日交付本金，還有發行人定期向持有人支付利息，即票息。
固定收益是否代表提供定額回報?
- 很多人誤會債券的回報是固定。的確，債券的收入部份相等於票息，是於債券首次發行時規定，所以屬於定額。
- 同樣地，假如投資者於債券發行時支付全數本金(稱作面值)買入，然後持有至到期日，而發行人又沒有違約，投資者便可以取回全數本金，所以回報可以說是固定。在這個情況下，投資債券的好處是可以保本。
- 不過，債券價格於到期日前會波動，當債券價格上升，投資者可能把握機會沽出，以獲得資本增值。
- 債券價格為何變動？與其他可買賣金融資產一樣，價格反映買賣雙方的需求情況，而需求則受到利率或經濟氣氛所左右。
- 來自票息的預期收入回報稱作本期收益率。
- 不過，如要預計持有債券至到期日的每年百分比回報，最可靠的指標莫過於收益率(即於到期日收益率的簡稱)。這個指標量度債券的總回報，即票息付款，加上本金還原為面值、票息及全數本金的價值變動。
